¿Qué es el flujo de caja descontado (DCF)?
El flujo de efectivo descontado (DCF) es un método de valoración utilizado para estimar el valor de una inversión en función de sus flujos de efectivo futuros. El análisis de DCF intenta determinar el valor de una inversión hoy, basándose en proyecciones de cuánto dinero generará en el futuro. Esto se aplica tanto a las inversiones financieras para los inversores como para los propietarios de empresas que buscan realizar cambios en sus negocios, como la compra de inmuebles o nuevos equipos.
Puntos clave:
El flujo de efectivo descontado (DCF) ayuda a determinar el valor de una inversión en función de sus flujos de efectivo futuros.
El valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados se obtiene utilizando una tasa de descuento para calcular el flujo de efectivo descontado (DCF).
Si el flujo de caja descontado (DCF) está por encima del costo actual de la inversión, la oportunidad podría resultar en rendimientos positivos.
Las empresas suelen utilizar el costo de capital promedio ponderado para la tasa de descuento, ya que toma en consideración la tasa de rendimiento esperada por los accionistas.
El DCF tiene limitaciones, principalmente porque se basa en estimaciones de los flujos de efectivo futuros, que podrían resultar inexactas.
Cómo funciona el flujo de caja descontado
El propósito del análisis DCF es estimar el dinero que un inversionista recibiría de una inversión, ajustado por el valor temporal del dinero. El valor del dinero en el tiempo asume que un peso, hoy vale más que un peso mañana porque se puede invertir. Como tal, un análisis DCF es apropiado en cualquier situación en la que una persona está pagando dinero en el presente con expectativas de recibir más dinero en el futuro.
Por ejemplo, suponiendo una tasa de interés anual del 5%, $ 1.00 en una cuenta de ahorros valdrá $ 1.05 en un año. De manera similar, si un pago de $ 1 se retrasa por un año, su valor actual es $ .95 porque no se puede depositar en su cuenta de ahorros para ganar intereses.
El análisis DCF encuentra el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados utilizando una tasa de descuento. Los inversores pueden utilizar el concepto de valor presente del dinero para determinar si los flujos de efectivo futuros de una inversión o proyecto son iguales o mayores que el valor de la inversión inicial. Si el valor calculado a través de DCF es superior al costo actual de la inversión, se debe considerar la oportunidad.
Para realizar un análisis de DCF, un inversor debe realizar estimaciones sobre los flujos de efectivo futuros y el valor final de la inversión, el equipo u otro activo. El inversor también debe determinar una tasa de descuento adecuada para el modelo DCF, que variará según el proyecto o la inversión en consideración. Si el inversor no puede
Para acceder a los flujos de caja futuros, o el proyecto es muy complejo, el DCF no tendrá mucho valor y se deben emplear modelos alternativos.
Fórmula de flujo de efectivo descontado
DCF=(CF11/1+R)+(CF22/1+R)+(CFnn /1+r)
En donde:CF=Flujo de caja anual (The cash flow.
CF1 Flujo de caja año 1,
CF2 Flujo de caja año 2,
CFn Flujo de caja años adcionales
r= Tasa de descuento (rate)
Ejemplo de flujo de caja descontado
Cuando una empresa busca analizar si debe invertir en un determinado proyecto o comprar equipo nuevo, generalmente usa su costo de capital promedio ponderado (WACC) como la tasa de descuento al evaluar el DCF. El WACC incorpora la tasa de rendimiento promedio que los accionistas de la empresa esperan para un año determinado.
Está buscando invertir en un proyecto y el WACC de su empresa es del 5%, por lo que utilizará el 5% como tasa de descuento. La inversión inicial es de $ 11 millones y el proyecto tendrá una duración de cinco años, con los siguientes flujos de efectivo estimados por año:
Flujo de caja (Cash Flow)
Año Cash Flow
1 $1 million
2 $1 million
3 $4 million
4 $4 million
5 $6 million
Por lo tanto, los flujos de efectivo descontados para el proyecto son:
Flujo de caja descontado
Año Cash Flow Flujo de caja descontado
1 $1 million $952,380
2 $1 million $907,029
3 $4 million $3,455,425
4 $4 million $3,290,826
5 $6 million $4,701,089
Si sumamos todos los flujos de efectivo descontados, obtenemos un valor de $ 13,306,749. Restando la inversión inicial de $ 11 millones, obtenemos un valor actual neto (VPN) de $ 2,306,749. Debido a que este es un número positivo, el costo de la inversión hoy vale la pena, ya que el proyecto generará flujos de efectivo descontados positivos por encima del costo inicial. Si el proyecto hubiera costado $ 14 millones, el VPN habría sido - $ 693,251, lo que indica que el costo de la inversión no valdría la pena.
Desventajas del flujo de caja descontado
La principal limitación de DCF es que requiere hacer muchas suposiciones. Por un lado, un inversor tendría que estimar correctamente los flujos de efectivo futuros de una inversión o proyecto. Los flujos de efectivo futuros dependerían de una variedad de factores, como la demanda del mercado, el estado de la economía, obstáculos imprevistos y más. La estimación de los flujos de efectivo futuros demasiado altos podría resultar en la elección de una inversión que podría no dar sus frutos en el futuro, perjudicando las ganancias. Estimar los flujos de efectivo demasiado bajos, hacer que una inversión parezca costosa, podría resultar en oportunidades perdidas. La elección de una tasa de descuento para el modelo también es una suposición y debería estimarse correctamente para que el modelo valga la pena.
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