¿Que es el Quantitative Easing (QE): Estímulo Monetario en Tiempos de Crisis?
Introducción
El Quantitative Easing (QE), o expansión cuantitativa en español, es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para estimular la economía cuando las tasas de interés cercanas a cero ya no son suficientes para impulsar el crecimiento. En este artículo, exploraremos qué es el QE, los últimos movimientos que se han registrado a nivel mundial y si el Banco de México ha implementado esta medida. Además, proporcionaremos un ejemplo para comprender mejor cómo funciona.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE)?
El Quantitative Easing es una estrategia de política monetaria no convencional que implica la compra masiva de activos financieros por parte de un banco central, como bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas. El objetivo principal es inyectar liquidez en el sistema financiero, reducir las tasas de interés a largo plazo y estimular el gasto y la inversión.
¿Cómo funciona la expansión cuantitativa?
Imaginemos que un banco central tiene 100 euros en su balance. Si el banco central decide implementar un programa de expansión cuantitativa, comprará activos financieros por un valor de 100 euros. Por ejemplo, el banco central podría comprar bonos del gobierno o valores respaldados por hipotecas.
Cuando el banco central compra estos activos, crea dinero nuevo. Este dinero nuevo se inyecta en la economía y puede ser utilizado por las empresas y los consumidores para gastar o invertir.
Últimos Movimientos de QE a Nivel Mundial
En los últimos años, varios bancos centrales en todo el mundo han implementado programas de QE en respuesta a crisis económicas y financieras. Algunos de los ejemplos más destacados incluyen:
1. Reserva Federal de Estados Unidos (Fed): La Fed ha implementado múltiples rondas de QE desde la crisis financiera de 2008, comprando bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.
2. Banco Central Europeo (BCE): El BCE lanzó un programa de QE en 2015 para combatir la deflación en la zona euro, comprando bonos del gobierno y otros activos financieros.
3. Banco de Japón (BOJ): El BOJ ha llevado a cabo un programa de QE desde la década de 2000 para combatir la deflación y estimular el crecimiento económico.
¿Qué tipo de activos adquirió Banxico con estos movimientos?
Con los movimientos de expansión cuantitativa realizados por Banxico, el banco central adquirió los siguientes tipos de activos:
Bonos del gobierno: Banxico adquirió bonos del gobierno mexicano de corto plazo, mediano plazo y largo plazo.
Valores respaldados por hipotecas: Banxico adquirió valores respaldados por hipotecas (MBS) de la banca comercial mexicana.
Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES): Banxico adquirió CETES de corto plazo.
En el programa de expansión cuantitativa de 2008-2012, Banxico adquirió principalmente bonos del gobierno mexicano de corto plazo. En el programa de expansión cuantitativa de 2020-2022, Banxico adquirió una combinación de bonos del gobierno mexicano, MBS y CETES.
¿Tuvo impacto en la inflación de México?
La respuesta a esta pregunta no es sencilla, ya que existen diferentes opiniones entre los economistas. Algunos economistas sostienen que los movimientos de expansión cuantitativa de Banxico sí tuvieron un impacto en la inflación de México. Argumentan que el aumento de la oferta monetaria que se produjo como consecuencia de estos movimientos llevó a un aumento de los precios.
Otros economistas sostienen que los movimientos de expansión cuantitativa de Banxico tuvieron un impacto limitado en la inflación de México. Argumentan que los factores que impulsaron la inflación en México durante el período 2020-2022, como la pandemia de COVID-19 y la guerra en Ucrania, fueron más importantes que el impacto de los movimientos de expansión cuantitativa.Ejemplo de Cómo Funciona el QE
Imaginemos un escenario en el que el Banco Central de México decide implementar un programa de QE:
1. Compra de Activos: Banxico comienza a comprar bonos del gobierno mexicano en el mercado abierto por un valor de $10 mil millones.
2. Aumento de la Liquidez: Esta acción inyecta $10 mil millones adicionales en el sistema financiero, lo que aumenta la liquidez y reduce las tasas de interés a largo plazo.
3. Estímulo Económico: Las tasas de interés más bajas hacen que los préstamos sean más asequibles para las empresas y los consumidores. Como resultado, las empresas pueden invertir más y las personas están más dispuestas a gastar, lo que estimula la economía.
4. Inflación Objetivo: Banxico sigue de cerca la inflación y ajusta su programa de QE según sea necesario para alcanzar su objetivo de inflación a largo plazo.
Conclusión
El Quantitative Easing es una herramienta de política monetaria que los bancos centrales utilizan para estimular la economía en tiempos de crisis. Aunque Banxico no ha implementado oficialmente el QE, esta medida se encuentra en el arsenal de herramientas disponibles para enfrentar situaciones económicas desafiantes. La implementación exitosa de un programa de QE puede ayudar a reducir las tasas de interés a largo plazo, impulsar el crecimiento económico y mantener la estabilidad financiera en el país.
